中国物流与采购联合会1日发布数据显示，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，比上月回落1.8个百分点。

有关专家指出，从5月份PMI的回落来看，一季度GDP高速增长所带来的中国经济过热风险已经大大降低，而由于世界经济形势的变化，经济二次探底的风险上升，或将大于过热风险。

5月份PMI指数总体上看呈回落态势。从11个分项指数来看，同上月相比，只有产成品库存指数上升，升幅为3.6个百分点，其余各指数均不同程度回落。其中购进价格指数回落幅度，达到13.7个百分点;新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数回落也较为明显，幅度达到2个百分点以上。

“5月份PMI呈回落态势，而且趋势可能会持续，这意味着二季度我国GDP增速可能会较一季度有所下降。”中国国际交流中心研究员张永军对记者表示。

张永军表示，去年四季度我国GDP增速达到10.7%，今年一季度GDP增速则达到11.9%，创下近几年来的新高，一度使得业界产生经济过热的担心，但是从PMI先行指数的表现来看，经济增速趋向平稳的态势越来越明显，经济过热的风险降低。

国务院发展研究中心研究员张立群表示，从4月份主要经济指标变化看，中国经济增长开始由持续回升转为稳定，4月份工业增长水平有所降低。投资继续保持20%以上增长，消费稳中趋旺，出口强劲恢复。受需求因素拉动，预计未来经济将继续保持较快增长，但增长水平将略有下降。5月份PMI指数的变化也可能是经济由升转稳的预兆之一。

中采咨询总经理于颖认为，5月我国制造业PMI为53.9，环比值下降1.8、同比值上升0.8。环比值和同比值水平与历史同期值比较都属于居中位置，表明目前企业生产稳定，经济发展态势均衡，没有过热和萎缩的趋势。

随着欧洲债务危机的不断升级，全球经济出现了较大波动，全球经济二次探底的疑虑迅速蔓延。我国经济发展是否会二次探底的问题已被摆上台面。国务院总理温家宝近日表示，中国现在退出经济刺激政策为时过早。

天相投资分析师据此判断，管理层可能提前对宏观政策作出微调，具体可能包括增加信贷调控的灵活性，适当放宽全年7.5万亿信贷调控指标和各季度的额度分配。与此同时，采取加息政策的迫切性也大大降低。

相关新闻：出口回升势头持续仍面临不确定因素

中国物流与采购联合会1日发布数据显示，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)中新出口订单指数为53.8%，依然保持在较高水平。有关专家认为，出口回升势头仍在持续，但是还面临一些不确定因素。

分行业来看，20个行业中有16个行业新出口订单指数高于50%，其中有2个行业达到60%以上。但从近两月新出口订单指数的走势来看，5月比4月回落0.7个百分点，4月同3月持平。中采咨询总经理于颖认为，这反映出口持续回升过程中仍然有较多不确定因素。

事实上，4月我国整体出口增速达到30.5%。有关专家认为，未来数月中国出口仍将处于恢复过程中，但结合新出口订单指数走势以及国际环境来看，出口回升过程仍面临较大不确定性。

从目前来看，欧洲主权信用危机将直接打击欧洲经济，并影响欧元走势，使欧盟经济体复苏面临巨大的不确定性，对我国出口带来的负面影响不容忽视。截至5月14日，人民币对欧元累计升值已达14.5%，对我国产品出口欧洲造成较大成本压力，加之欧洲进口商获得贸易信贷能力下降等因素影响，将对中国出口的可持续恢复产生一定负面影响，可能为下半年中国出口增速增加新的不确定性。

于颖认为，欧洲债务危机对中国出口的影响可能还会持续一段时间。从数据来看，5月出口订单表现好于国内订单，但对未来出口增速仍要保持谨慎。

购进价格指数大幅回落 通胀压力或缓解

中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)中购进价格指数为58.9%，比上月回落13.7个百分点。这是自去年11月份以来，该指数回落到60%以内。有关专家指出，购进价格指数回落显示物价大幅度上升的风险减小，通胀压力有所缓解，但是仍需进一步观察。

分行业来看，20个行业中，5月份购进价格指数高于50%的行业有17个，比上月减少3个；高于70%的行业只有1个，比上月减少12个。中国物流信息中心认为，购进价格指数回落，主要是因为近一个时期钢铁、铜、铝等大宗商品价格下跌。

中国物流信息中心还指出，从购进价格指数回落来看，当前我国通货膨胀压力似有缓解，目前存在一些使物价上涨减缓的因素。首先，自今年初至今，人民币有效汇率升值幅度已经达到6%，由此进一步降低了人民币对美元升值的紧迫性，输入型通胀压力可能降低。

其次，当前欧洲主权债务危机袭击全球金融市场，世界经济复苏面临风险对我国出口复苏不利，未来经济过热风险系数降低，而近日国内A股市场大幅下挫，下半年以控制房价过快上涨为重点的房地产调控政策效果会逐渐体现，资产价格已经或者正在被挤压，将使得能源与大宗商品价格涨势趋缓，在上游领域降低了我国工业品出厂价格（PPI）向消费者物价（CPI）传递的外部压力。

对于通货膨胀风险，中国国际交流中心研究员张永军认为，7月份我国价格涨幅可能达到峰值，之后会持续下降。而目前农产品价格上涨都属于小品种，所占权重较小，对物价整体态势影响不大，从世界经济角度来说，通胀基本被控制，通胀压力主要来自货币的大规模投放，这方面的压力已经减轻。

“通货膨胀压力是否真正缓解，尚需结合后期数据进行判断。”也有专家认为，从目前来看，推动价格上涨的因素仍然存在，近一个时期我国农产品价格轮番上涨，如果不采取适当措施予以控制，很可能成为CPI上涨的“推手”。

中国物流信息中心指出，三季度我国进入消费淡季，库存压力可能还会加大，有可能使价格走势出现波动甚至震荡。5月制造业PMI指数有所回落，可能是对这种不确定性因素影响做出的超前反应。（来源：上海证券报）